为什么人们期望 20,000 美元的比特币？

比特币在 12 月 1 日突破 19,888 美元，创下历史新高。晚上准备休息的时候，突然有个朋友问我：“你对即将突破2万美元的比特币怎么看？”我朋友的喜悦和兴奋之情溢于言表。同样，在打开社交网站时，不少朋友对2万美元的比特币充满期待：“还有一点点，过去是无尽的星空”、“2万美元的比特币，新的起点”……

这很令人困惑，就投资本身而言，从19888美元到20000美元，相差只有112美元，而且只有0.56%，并不令人兴奋。即使比特币以日元和英镑计价，达到 2,089,400 日元（20,000 美元）和 14,893.1,417 英镑（20,000 美元），大家也不会那么兴奋。

那么，为什么每个人都对 19,888 美元本身的历史最高价不太感兴趣，而对尚未达到 20,000 美元更感兴趣呢？或者为什么人们对 19,999 美元或 20,001 美元不感兴趣，而对 20,000 美元感兴趣？

是不是因为加密货币市场的投资者都是“处女座”，有完美主义倾向，所以一定要20000这样的报价？显然两者都没有。当然，基于对投资者行为理论的分析，我们会发现这是一种基于尾数价格的现象。

那么，什么是尾数价格？事实上，这样的价格在日常生活中很常见。比如在超市，我们经常看到标价19.8元、99.9元的商品，不是20元、100元的元商品。 19.8元、99.9元等价格一般称为尾数价格，20元、100元称为整数价格。

最近的一些经济研究发现尾数价格和整数价格对投资者的价格感知有影响。标价 20 元，人们愿意购买更多标价 19.9 元的商品。同样，虽然 19,888 美元或 20,100 美元的比特币与 20,000 美元的比特币没有太大区别，但人们更愿意将 20,000 美元的比特币视为划时代的标志。从行为经济学的角度来看，造成这种现象的主要因素有两个：一是水平效应，二是形象效应。

(1）水平效果

水平效应也称为低估效应。由于人们对价格感知和处理价格信息的潜在偏好，会对价格水平产生负面影响。低估。对于尾数价格水平的影响，目前主要有三种解释：

首先，人们通常会“向下取整”尾数价格。例如，对于 19,888 美元的比特币，人们通常会将其四舍五入，读作“19,000 美元”，或“超过 19,000 美元”。在这一点上，被视为“19,000 美元”的比特币远没有 20,000 美元的比特币那么有吸引力。

第二个是人们通常“从左到右比较价格”。基于日常生活习惯，人们通常按照从左到右的顺序观察和比较商品价格数字，导致人们忽略了价格最右边的数字，从而对价格产生影响。低估。这种处理价格数字的方法不是为了价格的高精度识别，而是为了方便。比如我们看“$19,888”的价格，从左到右，我们主要关注1、9是左边的两个数字，而888习惯性地忽略了“截断”，同样对于$20,000，我们通常看重这两个数字 2、0，而不是 000。因此，“20XXX”美元的比特币显然比“19XXX”美元的比特币更具吸引力。

最后，人的记忆力是有限的，对于普通人来说，我们根本不记得具体的价格信息。比如19776美元、19658美元、20132美元等等，我们通常不会记的那么仔细。在价格感知方面，是“19000多”和“20000多”比特币为什么价格这么高，我们只倾向于记住价格前面的数字。所以在认知层面，人们认为“19888”远低于“20000”。

(2）图像效果

导致人们更喜欢“$20,000”的一个因素是图像效果，它不同于关卡效果。形象效果是通过价格最右边的数字向消费者展示数字代表什么。形象效果又分为价格形象效果和品质形象效果。

首先是价格形象效应，分数的价格会让投资者对未来资产的涨跌有不同的态度。例如，对于 19888 美元的比特币，当人们看到“888”这个小数时，往往会认为市场仍有上涨的动力；同样，对于20100美元的比特币，人们看到尾数为“100”，感知基本是“上涨”，从上面可以看出，“19888”、“19988”等价格明显会让投资者比较乐观，认为2万美元的价格触手可及。

第二个是优质的图像效果。平价商品通常给人“便宜”、“打折”的印象，而价格圆润的商品通常给人“优质”的印象。在投资领域，整数价的“20000”比特币给市场的印象是“比特币进入了新时代、新篇章”，对于很多投资者来说具有很强的象征意义，所以大家更加关注整数价格为“$20,000”的比特币，而不是尾数价格为“$19,888”的比特币。

从上面可以看出，19888美元的比特币和20000美元的比特币在投资方面没有明显的监管差异比特币为什么价格这么高，只是人们的认知和心理上存在差异。在水平效应和图像效应的影响下，人们对“20,000美元”整数价位的比特币的期望值要高于“19,888美元”分数位价位的比特币。